自4月下旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流(liú)入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修(xiū)正案(àn)在经过2个月(yuè)的作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确(de)公告期(qī)后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而(é作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确r)在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确的(de)人工(gōng)智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机(jī)会需要看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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