金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制(zhì)定(dìng)了(le)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议范(fàn)围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对(duì)手方签(qiān)署经中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易(yì)中心备(bèi)案(àn)。目前，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bà骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差n)法》中认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的(de)电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可(kě)通过(guò)中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子(zi)交易平台的(de)连(lián)接，向境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在(zài)经过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)于(yú)当(dāng)日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合(hé)约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可(kě)在(zài)境内银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融(róng)入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内(nèi)投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或资(zī)金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进(jìn)行国际收骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易(yì)在轧差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相(xiāng)关(guān)工作，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换的(de)资金用于“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场(chǎng)基础(chǔ)设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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