金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)王菲是什么星座，王菲是什么星座的人0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如(rú)下(xià)：在(zài)经历了(le)一季度的(de)爆发式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信王菲是什么星座，王菲是什么星座的人贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核(hé)，然(rán)后在(zài)下季(jì)初发行新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波(bō)动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据(jù)得出类(lèi)似居民(mín)加(jiā)速(sù)偿还(hái)房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如(rú)果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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