财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)仓(cāng)换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个(gè)人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本(běn)面的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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