在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革(gé)公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(b苏州区号是多少ǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构(gòu)建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当(dāng苏州区号是多少)日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī苏州区号是多少)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业(yè)。

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