一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬(tái)升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提(tí)高市场交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露(lù)的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者俨然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠(dié)加全行(xíng)业指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码p>

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较(jiào)高的(de)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的(de)一(yī)个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带(dài)来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得个(gè)人投(tóu)资者的(de)认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越来越(yuè)深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资(zī)者会基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰(xī)，如消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃(yuè)度(dù)也(yě)呈现明显的提(tí)升(shēng皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超(chāo)过机(jī)构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要(yào)求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人(rén)占(皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码zhàn)比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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