昨(zuó)夜今晨，全球投资界“春晚”——伯克(kè)希尔年(nián)度(dù)股东大会召(zhào)开。

　　昨晚10点(diǎn)15分开始，今年8月30日(rì)将满93岁的巴菲(fēi)特和老搭档、已经99岁(suì)的芒格(gé)出席伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦年度股东(dōng)大会的问答环节。

　　本次大(dà)会召开时的宏观背景颇不平(píng)静：美(měi)国(guó)银行业动荡不安，债务(wù)上限谈判(pàn)僵持，经济(jì)徘徊于衰退的危险边缘，地缘政治(zhì)冲(chōng)突(tū)持续(xù)升温，人(rén)工智能(néng)正(zhèng)带来(lái)重大的(de)机遇和风险(xiǎn)，怀着“朝(cháo)圣”心态而来(lái)的(de)投资者们热(rè)切盼望聆(líng)听(tīng)“奥(ào)马哈先知(zhī)”对大变革时代的点评和投(tóu)资智慧。

　　大会召开前，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)发布一季度财报显示，第一季(jì)度净利润355.04亿美元(yuán)，去年同期(qī)为55.8亿美元；第(dì)一季度营收853.93亿美元，去(qù)年同期为708.1亿美元(yuán)；第(dì)一季度投资(zī)和衍生品收(shōu)益为347.58亿(yì)美元(yuán)，去年同(tóng)期为亏(kuī)损19.78亿美元。

　　先(xiān)来看看巴菲特、芒格的(de)重要观点：

　　1.巴菲(fēi)特：不全力支持倒(dào)闭的硅(guī)谷银行(xíng)“将带来灾难性(xìng)后果”

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，在硅谷银行倒闭(bì)后，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)必须做(zuò)出赔偿(cháng)所(suǒ)有储户(hù)的决定，因为不这样(yàng)做可能会损害(hài)全球金融(róng)体系。

　　“这将是灾难性的，”巴菲(fēi)特(tè)在(zài)回答一个问题(tí)时说(shuō)，如果储户得不到补偿，它给美国经济带来的后(hòu)果无法想象。

　　2.美国和(hé)中国发生冲突很(hěn)愚蠢

　　巴菲(fēi)特和芒格都认为，中美关系紧(jǐn)张(zhāng)对两国会造(zào)成不必要的(de)伤害(hài)。芒格(gé)说：“美(měi)国和中国(guó)发生冲突(tū)是很愚(yú)蠢的(de)。我们应该(gāi)做的就是和中国和睦相处。美国应(yīng)该与中国大量开展自由贸易。”巴菲特(tè)说，中(zhōng)美(měi)会有竞争，但一直都需要判断(duàn)，如果(guǒ)没有对方(fāng)回应，事情能有多大进步。两国(guó)都会有竞争力，都(dōu)可以繁荣发展。

　　3.巴菲特：过去几个(gè)月(yuè)的波(bō)动(dòng)可能是二战以来(lái)最(zuì)厉害的一次

　　巴菲特表示，我们大部分的事业，在(zài)今年报告(gào)的营收都会比去(qù)年较(jiào)低，这都(dōu)是因为过去(qù)6个月经济的不景气造成的。

　　巴菲特(tè)称，过(guò)去的这几个月(yuè)公司都经历(lì)了很多的波动(dòng)，这可能是二(èr)战以来最厉害的一(yī)次，二战的时候我们(men)没有办(bàn)法获得商品、货物(wù)，但是(shì)这一次的波动来(lái)自于另(lìng)外一个地方，他们可能在过去(qù)的(de)6个(gè)月中出现了存货过多(duō)的(de)情况，这不是(shì)说好像失业(yè)率(lǜ)、就业率的情况(kuàng)造(zào)成(chéng)的，但(dàn)是(shì)现(xiàn)在(zài)的经(jīng)济环境在这(zhè)六个月已经非常(cháng)不一样了，而我们很多的经理人对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)感觉到比较惊(jīng)讶，存货怎么会一下子那么多卖不出(chū)去。现在(zài)我(wǒ)们(men)才慢慢(màn)地让销(xiāo)售(shòu)情(qíng)况有(yǒu)所恢复。

　　4.“好日子可(kě)能已经结束”！巴菲特(tè)第(dì)一季度净卖(mài)出104亿美元(yuán)股票

　　巴菲特(tè)说，他在第一季度是(shì)股票的净卖家(jiā)。财(cái)报显示(shì)，伯克(kè)希尔出售了价值132亿(yì)美元(yuán)的股票，仅(jǐn)买入了28亿美(měi)元(yuán)。净(jìng)卖出104亿美元股票。

　　这些数据(jù)突显出，巴菲特(tè)和他的长(zhǎng)期得力助手查理·芒格认为(wèi)，当(dāng)期的估值没有吸引力(lì)。自今年年初以(yǐ)来，该(gāi)公司的(de)现金储备增加了(le)20亿美元，达到1306亿美(měi)元，为(wèi)2021年底以(yǐ)来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　芒格上个月表(biǎo)示，随着美(měi)联储加(jiā)息和(hé)经济放缓，投资者应该降低对股市回报的预(yù)期。

　　巴菲特对自己的企业(yè)做出了悲观的预(yù)测：好(hǎo)日子可能已经结束。这(zhè)位亿万富翁(wēng)投(tóu)资者预计，随着经济低迷放缓，伯克希尔哈撒(sā)韦公(gōng)司大部(bù)分业(yè)务的收益今年将下降(jiàng)。因为在过去(qù)6个月(yuè)左右的时间(jiān)里，美国经济(jì)的(de)“令(lìng)人难以(yǐ)置(zhì)信的增(zēng)长时期”已(yǐ)经接近(jìn)尾声(shēng)。伯克希尔经(jīng)常被视为经济(jì)健康状况的代表，因为其业务范围广泛，从铁路到(dào)电(diàn)力公用事业和零(líng)售。巴菲特曾表示，伯克希尔哈撒韦公司的成功(gōng)归功(gōng)于过去几十年美国经(jīng)济的惊人增(zēng)长。

　　5.巴菲特强调：接班人是阿贝尔

　　巴菲(fēi)特指出(chū)，阿(ā)贝(bèi)尔一(yī)定(dìng)会(huì)继(jì)承(chéng)我的工作，但他还会与贾恩一起协商(shāng)，做最后的决策(cè)。公司(sī)传承在执(zhí)行(xíng)上并不是这么(me)简单，管(guǎn)理伯克(kè)希尔可(kě)能(néng)不(bù)仅需要现在的这(zhè)五个(gè)下一代领(lǐng)导人，而是更多有能(néng)力的人。如果他们不能(néng)处理得当的话(huà)，他就不会将伯(bó)克希尔交(jiāo)给(gěi)他们。他(tā)还补充(chōng)，每一个公司的情(qíng)况都不一(yī)样。

　　芒格则表示，现在伯(bó)克希尔内部都很(hěn)支持阿贝(bèi)尔等高层。

　　6.美联储(chǔ)不(bù)能疯(fēng)狂印钱

　　有投资者(zhě)提问：美联(lián)储现(xiàn)有的资产负债表规模是否(fǒu)令你担(dān)忧？

　　巴(bā)菲特表称他不担心美联储，支持美联储压低通胀(zhàng)率的使命(mìng)，他也(yě)不担(dān)心(xīn)美联储的资产负(fù)债表，尽管打趣称(chēng)“那是一(yī)个很大的数字，而我喜欢看(kàn)这些大数字”。

　　巴菲特称，看到美联储资产负债表从8000亿美元增(zēng)至(zhì)2.2万(wàn)亿美元，就让他想(xiǎng)到(dào)一句话“现(xiàn)金永远(yuǎn)不是(shì)垃圾”。但是他反对(duì)疯狂印钱令通胀暴(bào)涨，就(jiù)像二(èr)战(zhàn)刚(gāng)结束时美国所经历的那(nà)样。对此芒格(gé)也持相同观点(diǎn)，称如果靠不断(duàn)印钱(qián)来解决短期问题将(jiāng)会有负(fù)面的后果。

　　话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语7.为何大幅持仓石油股？

　　巴菲(fēi)特表示，美国没(méi)有其(qí)他地(dì)方(fāng)可以像(xiàng)二(èr)叠纪盆地（permian）一(yī)样有这么(me)多石油储备。不过(guò)页岩油井的衰败(bài)也(yě)很快，开井第一天可能产量1.2万至1.5万桶(tǒng)/日(rì)，也许(xǔ)一年或者一(yī)年半(bàn)就枯竭了(le)。

　　“我(wǒ)非常(cháng)喜欢西方石油的管理层，对(duì)他们也很熟悉(xī)。西(xī)方石油(yóu)做了很多好(hǎo)的事(shì)情(qíng)，建了(le)很多新井还能(néng)盈利。伯克希尔并不会(huì)购买(mǎi)西方石油的控股权(quán)，管理层(céng)已经很(hěn)棒了。未来不(bù)确(què)定是否会继续购买更多石油公司(sī)的股票(piào)，但(dàn)对现在持股量(liàng)很满意。”巴菲特说(shuō)。

　　8.没有货币能取代美元的储备货(huò)币地位

　　有投资者提(tí)问(wèn)：美国大(dà)批发债，美联储(chǔ)让债(zhài)务(wù)货币化，中国巴西(xī)沙特等都(dōu)在与美元脱钩，在这种环境下，美元的货币(bì)储备地位(wèi)何时(shí)会受威胁(xié)？

　　巴菲(fēi)特(tè)认(rèn)为，没(méi)有取代美(měi)元储备货币地位的候选币(bì)种(zhǒng)。

　　巴菲特说，没有人比美联储主席鲍威尔(ěr)更(gèng)了解形势，但他无法控制财(cái)政政策(cè)。谁(shuí)都不知道，一种(zhǒng)纸币能(néng)坚持(chí)用多久才会失(shī)控，尤其是在这种货币是全球(qiú)储(chǔ)备(bèi)货币的时候。

　　巴菲特认(rèn)为，美(měi)国(guó)要大举印钞很(hěn)容易，但应该(gāi)非常小心。如果货(huò)币太多，一旦把通胀的精灵从(cóng)瓶子里(lǐ)放出来，就很(hěn)难恢复，人们会(huì)对货币失去(qù)信任。

　　巴菲(fēi)特称，无法预测会有什么结果，反正不会(huì)是好结果。现在（大量发债）是一个非常政(zhèng)治化的决策。

　　芒格说，在某(mǒu)些时候，通过印钞赢得选(xuǎn)票会适得其反。芒格(gé)在提到日本的(de)货币(bì)政策和(hé)财政政(zhèng)策(cè)时说，日本用日元做(zuò)了些奇(qí)怪(guài)的事。对(duì)于(yú)日(rì)本实施的经(jīng)济(jì)政策，日本人(rén)应(yīng)该接受并作出应对。巴菲特补充说，如(rú)果日元是储备货币，那(nà)些事不可能发生。巴菲特说，他佩服日本，日本(běn)有一个更有凝聚力的社会，但美国不应该效仿日本。不(bù)断(duàn)印钞是疯狂的(de)。

　　猪(zhū)价持(chí)续低迷，国家研究启(qǐ)动第二批中央冻猪肉收储(chǔ)

　　今年以(yǐ)来，在供大于需的市场格局下，我国生猪价(jià)格整体偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)，期间最高(gāo)仅涨至16元(yuán)/公(gōng)斤，最(zuì)低(dī)跌至14元(yuán)/公斤(jīn)以下。

　　回顾今(jīn)年春节过后的(de)猪价走势，记者查询上甲数据梳理发(fā)现，2月中旬至(zhì)3月初(chū)期(qī)间，生猪价格曾出(chū)现一波(bō)企(qǐ)稳反(fǎn)弹，但在(zài)涨至(zhì)16元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)后(hòu)再次振荡(dàng)下跌，直至4月17日跌(diē)至今年低点13.9元(yuán)/公斤后，才(cái)再度出现小幅反弹至(zhì)4与25日(rì)的15.12元/公斤，随后在(zài)五一假期前又略有回落(luò)。

　　在(zài)近期生猪价格低位运(yùn)行的情况下，国家(jiā)发改(gǎi)委(wěi)于5月(yuè)5日下午发(fā)布最(zuì)新研究收储的公告称，据国家发展改革委(wěi)监测，4月(yuè)24日—4月28日当(dāng)周(zhōu)，全国平均猪粮比价为5.21：1，处于过度(dù)下跌二级预警区间。根据(jù)《完善政府(fǔ)猪肉储备调节机制(zhì) 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规(guī)定，国家(jiā)发改委会同有(yǒu)关部门研(yán)究(jiū)适时启(qǐ)动年(nián)内第二(èr)批中央冻猪肉储备收储(chǔ)工(gōng)作，推(tuī)动(dòng)生猪(zhū)价格尽快回归合理(lǐ)区间。

　　在国家(jiā)发改委发声后，生猪期货市场(chǎng)预期(qī)走强，应(yīng)声上涨。截至5月5日下午收盘，生猪(zhū)期(qī)货主力合约(yuē)2307报收16165元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅达1.63％。

　　从进(jìn)入4月后来看，生猪现货市场整体延续(xù)振荡下跌走势，价(jià)格(gé)无太大起色。徽商期货生(shēng)猪分析师尉(wèi)秀接(jiē)受期货日报记者采访时表示，4月来生猪现货价格呈(chéng)先(xiān)跌后(hòu)涨再跌的(de)振荡走(zǒu)势。

　　“具体来看，4月初至中(zhōng)旬(xún)，因需求缺乏明显利好，叠加散户逢高出栏心态增强，利空生(shēng)猪价格，猪价(jià)振荡回落(luò)并在4月17日逼近春节后低(dī)点（1月31日13.95元/公斤）；随(suí)后(hòu)进入4月(yuè)中(zhōng)下旬后(hòu)，在相对较低的猪价下，市场心态开(kāi)始转变，养殖端低(dī)价惜售情绪强、二育(yù)询(xún)盘增加，支撑价格止跌反弹，同(tóng)时冻品猪肉价(jià)格的(de)相对优势也(yě)刺激贸易商(shāng)从进口肉采购(gòu)转向对国内冻品(pǐn)猪肉采购(gòu)，支撑屠(tú)宰企业分割入库意愿加(jiā)大(dà)，再叠加(jiā)月底逢五(wǔ)一假期备货，猪(zhū)肉终端需求有所好(hǎo)转，猪价升至4月(yuè)25日的15.12元/公斤；而此后(hòu)，较高的成本导致生猪(zhū)二育入场转为谨慎，屠企分(fēn)割比例也有开收敛，叠加月末部分集团(tuán)企(qǐ)业(yè)有提(tí)前出栏迹象，在缝节必跌的‘魔咒(zhòu)’下，月(yuè)末价格再次回落，截至4月28日猪价跌至14.54元/公斤。”尉(wèi)秀说。

　　而(ér)五一小长假期间，虽(suī)有节假日(rì)提振，但生猪现货价格平均也(yě)仅有0.2元/公斤的涨幅，延(yán)续偏弱态势。申银万国(guó)期货农(nóng)产(chǎn)品高(gāo)级分析师徐盛告诉记者，目(mù)前生猪处于(yú)需(xū)求淡季，同时五一节前各养殖类(lèi)上市公司(sī)公布一季报显示(shì)其经营(yíng)数据纷纷亏(kuī)损，若(ruò)猪(zhū)价长期维持(chí)低(dī)迷，养殖企(qǐ)业超预(yù)期去产能(néng)将对行(xíng)业的发展不利，容易导致猪价的大起大(dà)落(luò)。在这个节点，国家(jiā)发改委宣布收储，可以看出国家对生猪养殖行(xíng)业健康发展的重视(shì)与呵护，有助于提(tí)振市场信(xìn)心。

　　“在(zài)猪(zhū)肉收储信号释放(fàng)下，本(běn)周五(wǔ)生(shēng)猪期货盘(pán)面随即作出(chū)反应走多。从收储本(běn)身看，不会(huì)带来实质性(xìng)生(shēng)猪需求(qiú)的增长(zhǎng)。不过，倘若(ruò)收储调控(kòng)长期(qī)密集执行，叠加(jiā)二育等(děng)利多因素(sù)共振，或(huò)会给(gěi)市(shì)场带(dài)来(lái)比较明显(xiǎn)的利多影响。”尉秀说。

　　生(shēng)猪价格磨底(dǐ)何时结束？

　　五一(yī)节假日过后，尉(wèi)秀告(gào)诉记(jì)者，因生猪终端需求缺乏实(shí)质性利好，短期内猪价或延续低(dī)位区间振荡走(zǒu)势。

　　具体(tǐ)从生猪需求端看，尉秀表示，参考2020年至2022年的(de)屠宰数据，每年5月宰量均有不同程度的提升，但也非猪(zhū)肉季(jì)节性(xìng)消费旺季。

　　从供(gōng)给端看，据国家统(tǒng)计局最新(xīn)数据，截至今年一季(jì)度，全(quán)国生猪出(chū)栏(lán)1.99亿头(tóu)，同比增长1.7％，出栏量处于近五年同期高位水(shuǐ)平；生猪存栏4.31亿头，同比增长2.0％，环(huán)比下(xià)跌4.78％。尉秀告诉(sù)记者(zhě)，虽(suī)然今年一季度生猪存栏环(huán)比出现下跌，但同比(bǐ)依旧增(zēng)长，并处于近9年同(tóng)期相对高位。

　　此外从生猪产能变化来看，尉秀表示，据农(nóng)业部监测，2023开年以来，国内能(néng)繁母猪存栏已连续三个(gè)月下降(jiàng)，但下降幅度相当有(yǒu)限，累计下降1.97％。其中(zhōng)3月全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏量(liàng)为4305万头，环比下跌0.87％，较(jiào)2022年同期(qī)增加(jiā)2.90％，依(yī)然高于4100万头的正常产能调控(kòng)目标（约为105.00％）。此外据第三方机构数据(jù)，国内能繁母猪存栏自2022年11月开始下滑(huá)，已经连(lián)续5个月下(xià)滑(huá)，累计下降(jiàng)幅度为5.33％。其(qí)中，3月环比下降(jiàng)1.95％，较2022年(nián)同期增加(jiā)2.96％。“从不同(tóng)口径的(de)统计数据可以(yǐ)看出(chū)，生猪(zhū)产(chǎn)能有(yǒu)继续回调走势，但截至(zhì)3月降幅均有(yǒu)限。综(zōng)合来看，当下产能(néng)基(jī)础依旧稳固，生猪供应(yīng)充盈，并(bìng)没有出现能够驱动周(zhōu)期(qī)上行趋势的力量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看(kàn)来，伴(bàn)随着猪价再次阶(jiē)段性走低(dī)，二育补栏或会再次进(jìn)场(chǎng)，带动猪价(jià)走高(gāo)；但今年二(èr)次(cì)育肥进出场节奏切换(huàn)加快，需关注(zhù)进(jìn)出场(chǎng)节奏对猪价的带动。此外受冬(dōng)季猪病等影响，今年2-3月有比较明(míng)显的小体重猪急抛(pāo)，出栏量的提前透支将在6月(yuè)前后显现，对期(qī)货(huò)LH2307盘面的利多影响或许在(zài)5月份有体现。总(zǒng)的来看，5月猪价价格重(zhòng)心或高(gāo)于(yú)4月，建议继续重点关注二次育肥、冻品入库及收(shōu)储带来的情绪(xù)面影响。

　　方正中期饲料(liào)养殖板块(kuài)研(yán)究员宋从(cóng)志认为，短期(qī)来看，当前(qián)生猪整体屠宰量仍维持高位，并高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落(luò)，但绝对体重仍在(zài)120kg以上，反映上游大猪仍(réng)在释放之中，二育(yù)增加(jiā)导(dǎo)致大猪仍有阶段性出栏(lán)压力。尤其去年(nián)6月份以来(lái)能繁母猪环比增加带来(lái)的(de)生猪出栏在5月份可能继续保持惯性增涨。但今年二季(jì)度开(kāi)始生(shēng)猪(zhū)市场将逐(zhú)步过度至季节性旺季，因此生猪近端现货价格大概率已在慢(màn)慢(màn)接近底部。

　　中(zhōng)长期来看(kàn)，尉秀(xiù)表示，下(xià)半(bàn)年是生猪(zhū)需求(qiú)的旺季，叠(dié)加能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪的调减(jiǎn)在下半年会有一定(dìng)程度(dù)的体(tǐ)现，价格重心或(huò)高于上(shàng)半年，2023年全(quán)年猪价(jià)的高点有望在(zài)下半年形成(chéng)。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，上半年生猪供应压力(lì)最大的时间点有望逐(zhú)步过去(qù)，叠加经济复苏(sū)、话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语非(fēi)瘟带来仔(zǎi)猪存栏的损失以及猪肉收储(chǔ)，消费端恢复后下方现货价(jià)格空间有限并有(yǒu)望(wàng)反弹。但考虑到(dào)2022下(xià)半年(nián)生猪养殖(zhí)利润偏(piān)高，能繁(fán)母猪存栏恢复(fù)，2023年生猪总(zǒng)体供应有望(wàng)逐步增(zēng)加，全年(nián)猪价重心(xīn)仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为(wèi)关键。”徐盛建议，长期投资者可以在养(yǎng)猪成(chéng)本一(yī)带逐步(bù)择(zé)机(jī)入(rù)场买入生猪2307合(hé)约，另外等反弹后逢(féng)高空2309合约。

　　宋从志表示，当前(qián)生猪期货2305合约期(qī)现已在逐步回归，2307及(jí)2309合约对(duì)2305旺季(jì)升(shēng)水扩大，由于生猪期价目前(qián)整体估值(zhí)不高，后续在收(shōu)储加持下，期(qī)价存在继续(xù)往上修(xiū)复的空间。建议(yì)投资者在交易上可从单边转为观望，边(biān)际上警惕饲料养殖(zhí)板块(kuài)集体(tǐ)估(gū)值(zhí)下移带来的系统性风险。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语