“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸察中国出口增(zēng)速(sù)的(de)重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出(chū)口基(jī)本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的(de)波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在(zài)于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异还较大(dà)，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国出口端的(de)增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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