今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上(shàng)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步(bù)的(de)研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(j勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善iàn)，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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