5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公(gōng)业(yè)务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价(jià)压力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户(hù)留(liú)存的活期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下(xià)降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二(èr)，银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差持续走(zǒu)低，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一(yī)季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达(dá)地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步(bù)强化(huà)。海外(wài)来(lái)看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权一个男人出轨了还爱自己的老婆吗平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动(dòng)力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上(shàn一个男人出轨了还爱自己的老婆吗g)，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协(xié)定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公客(kè)户(hù)活(huó)期(qī)存款收益向对(duì)私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是(shì)降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的(de)下(xià)降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力(lì)不足(zú)，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于(yú)降低(dī)全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继(jì)续(xù)进入债(zhài)市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政(zhèng)策(cè)基调未(wèi)变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利(lì)率下(xià)降的背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前(qián)无(wú)论(lùn)从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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