财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概(gài)念(ni携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句àn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层(céng)携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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