华(huá)尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况下(xià)才(cái)是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次(cì)报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易(yì)价(jià)格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩(jì)的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的投资(zī)范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明(mí萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ng)了这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的维权(quán)原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目(mù)前(qián)在(zài)14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在(zài)我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示(shì)，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌尼集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和(hé)证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产(chǎn)能(néng)力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的(de)市(shì)值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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