财联社5月8日讯(xùn)（记者(zhě) 闫军）铁树开花了(le)！不仅仅是中国平(píng)安在4月27日(rì)迎来时隔8年的涨停，就(jiù)在5月(yuè)8日，中信银行、中(zhōng)国银行也迎来涨(zhǎng)停，而上一次涨(zhǎng)停分别是(shì)13年前、7年前，邮储(chǔ)银行更是盘中刷新历史最高。

　　有(yǒu)市场观(guān)点将大涨归因为两份会议通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会即(jí)将举办；另外(wài)一(yī)份则是沪市金融(róng)业主题(tí)座(zuò)谈会，其中“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和(hé)高质量发展(zhǎn)”成(chéng)为重要议题(tí)。

　　中特估成为了市场较长一(yī)段时期的热(rè)门词，尽管披上了主题、政策(cè)等色彩，底层逻(luó)辑是过(guò)去(qù)的A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国(guó)央企的严重低配和(hé)低估(gū)。说(shuō)到A股的低估值(zhí)、高分红，银行为首的大金融板块首(shǒu)当其(qí)冲。上述(shù)5.11会议是为(wèi)此前获批的央企股东回(huí)报ETF发(fā)行预(yù)热，会议作用(yòng)显(xiǎn)然被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会议通知的(de)推波助澜(lán)，“小作文”又来添油加醋(cù)。一则(zé)无头无尾的所谓(wèi)指导意(yì)见，要求“国(guó)企要做(zuò)到(dào)1倍PB以上”，捕风捉影(yǐng)，却获得极(jí)大的传播。

　　低估(gū)值、高股息，在经济温和(hé)复苏(sū)预期(qī)之下，中特估银行概念获得资金的青睐。有了多重消息(xī)的(de)加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以(yǐ)往(wǎng)经验，大(dà)金融板块走强往(wǎng)往预示着行情的结束，这(zhè)一次(cì)历史是否会重(zhòng)演呢？多(duō)位(wèi)受访人士指出(chū)，这种(zhǒng)单一衡量(liàng)逻辑可能不再奏(zòu)效，当(dāng)前市(shì)场，银行板(bǎn)块是作为“国资含(hán)量”比较高的板块行进，从(cóng)去年底开始监管开始提出中特估后有比较(jiào)不错的(de)表现(xiàn)，中特估有望持续为投资(zī)者带来除稳定股(gǔ)息收益外的收益。

　　银行为首(shǒu)的大(dà)金融爆发(fā)

　　5月8日，银(yín)行满(mǎn)屏大涨，中(zhōng)国(guó)银行、中(zhōng)信(xìn)银行、西(xī)安(ān)银行(xíng)涨停(tíng)，农业银行、民生银行、工商银(yín)行、浙(zhè)商(shāng)银(yín)行大涨超(chāo)过6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨幅超过(guò)2％。有网(wǎng)友(yǒu)感慨：“你以为(wèi)的(de)大(dà)牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数(shù)维度来(lái)看，银行板块大(dà)涨早已启动，银行指数（中(zhōng)信(xìn)）近(jìn)5个交(jiāo)易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板(bǎn)块，券商(shāng)股也持续爆发(fā)，券商指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势(shì)来看，场内10只(zhǐ)中证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行(xíng)ETF、富国(guó)中(zhōng)证(zhèng)800银行(xíng)ETF、南(nán)方中证ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多(duō)只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流动(dòng)来(lái)看(kàn)，以规模最大的华(huá)宝中证银行(xíng)ETF为例(lì)，不仅当日收盘价创一年(nián)新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对于银(yín)行股(gǔ)的大涨，市(shì)场早有预期。睿郡资产(chǎn)合伙人董(dǒng)承非在5月7日表示，在经济复苏(sū)不强劲(jìn)情况下(xi50g是几两 50g是一两吗à)，原来(lái)看不起的那些低增速的企业(yè)，现(xiàn)在反而显得难能可贵，因此被忽略高分红、深度(dù)价值的企业(yè)反而受(shòu)到追捧。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经(jīng)理吴(wú)鹏也表示(shì)，银行股这(zhè)波快速(sù)上(shàng)涨，是其在(zài)估值(zhí)极度(dù)低水(shuǐ)平(píng)、股息率具备一(yī)定(dìng)吸引力(lì)、持仓极(jí)度低配(pèi)、基(jī)本面预期(qī)极(jí)度悲观(guān)等背景(jǐng)下，配合当前经济弱复苏(sū)整体回报率预期下行(xíng)、中特估政策背(bèi)景下的估值修复。

　　涨幅与成交量齐(qí)升，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等来(lái)了久违(wéi)的上涨(zhǎng)，截至5月8日，自(zì)今(jīn)年4月(yuè)以来(lái)全市场(chǎng)42家上市银(yín)行中，有17家涨幅超过10％，其中，中(zhōng)信银(yín)行涨幅近(jìn)40％，中国银行涨幅(fú)超过(guò)32％，民生、邮储、农行、交行(xíng)、西安等5家银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，也刷(shuā)新近两年来(lái)的最高。中国银行(xíng)龙虎榜数(shù)据显示(shì)，近三日沪(hù)股(gǔ)通累计买入5.65亿(yì)元并卖出10.74亿元，4家机构累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正(zhèng)如吴(wú)鹏所言，估值极度(dù)低水平(píng)、股息率具备一(yī)定吸引力(lì)、持仓极度低配、基本面预期极度(dù)悲观都是银(yín)行股上(shàng)涨的(de)逻辑所在。

　　具(jù)体而(ér)言，在估值上，截至目前，42家A股银行的平均(jūn)市净率为0.6倍左右。除了宁(níng)波银行和招商银(yín)行，其余银行均(jūn)处于“破净”状态。在这一轮估值修(xiū)复中，有市场人士(shì)指出，中字头(tóu)银行目标价估值最保守看到0.6，相(xiāng)当于2020年(nián)疫情前的(de)估值(zhí)位置，当前(qián)板块交易热(rè)度之下目(mù)标价抬(tái)升(shēng)至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资(zī)金对(duì)资产(chǎn)质量、让利实体(tǐ)经济容忍度提升。

　　稳(wěn)定的(de)高分红和高股息是银行股相对(duì)于其他主题板(bǎn)块更强的优势，据财通证券研报，国(guó)有(yǒu)大行近五年分(fēn)红率基本(běn)稳定在30％左右，稳定分(fēn)红(hóng)符合价值投资和长期(qī)投资需要。近年来(lái)国(guó)有大行股息率也呈逐年提升(shēng)趋势(shì)平均(jūn)股息率从2019年(nián)的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而(ér)公(gōng)募持仓占比(bǐ)极低也为调(diào)仓(cāng)提(tí)供了空间，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年(nián)一季度银行股占(zhàn)偏股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年(nián)以来均(jūn)值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就(jiù)向(xiàng)财联社表示，高股息策略以(yǐ)其确定的股(gǔ)息收入和(hé)较高(gāo)的(de)安全边际可(kě)以为投资者(zhě)提(tí)供不(bù)错的收益。而(ér)基本面稳健、分(fēn)红率高而稳定、估值处于历史低位的银行(xíng)板块是高股息策略的理想增配板块。与(yǔ)此同(tóng)时，银行板块在一季度是业绩低点。随着(zhe)大行重定(dìng)价的压力过去以及二三季度农商行小微投放旺(wàng)季(jì)的到来，资(zī)产(chǎn)端收益率将会逐(zhú)步(bù)企(qǐ)稳，后(hòu)续(xù)业绩有望改善。

　　鹏(péng)华(huá)基(jī)金量化及(jí)衍生品(pǐn)投资部(bù)基(jī)金经理余展昌也指出，与(yǔ)海外银行(xíng)对比，在中特估背景下的国内银行仍然具有较(jiào)好(hǎo)的投资(zī)机会(huì)。以(yǐ)国有大行为(wèi)例，从(cóng)PB角度而言，邮储银(yín)行(xíng)的(de)PB最高在0.75倍左右，其他大(dà)行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大部分的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银行还有(yǒu)大(dà)量的商誉，国内银行(xíng)的(de)估值(zhí)水平是偏低的，本(běn)身就有(yǒu)比较(jiào)大的修复空间(jiān)。此(cǐ)外，他还指出，国企改革(gé)有望使得这些问题得到改善，从而提高(gāo)银(yín)行的(de)利润增(zēng)速，持续修(xiū)复(fù)估(gū)值(zhí)。

　　50g是几两 50g是一两吗银行是否意味着行(xíng)情的结束？

　　随着证(zhèng)券(quàn)、银行等大(dà)金(jīn)融(róng)板(bǎn)块的走强，有市(shì)场(chǎng)观点开始担忧市场行(xíng)情告一段落。对此，市场人(rén)士认为，站在中特(tè)估(gū)背(bèi)景下去看金融股的爆(bào)发，并(bìng)不能(néng)简单做出市场行情(qíng)结(jié)束的结论。

　　吴鹏分析称，大金融(róng)板块过去被当(dāng)成(chéng)行情结束的(de)指标，其背后通常潜意(yì)识映射包括不限于大金融爆发往往(wǎng)代表(biǎo)市场没(méi)有别的方向、市场进入避险状态、大金融“吸血”严重等。但(dàn)从(cóng50g是几两 50g是一两吗)当前的金(jīn)融股走强来(lái)看，市场表(biǎo)现并不(bù)存在上述问题(tí)。

　　首先，当(dāng)前大(dà)金融“吸血”效(xiào)应并不强，比如(rú)银行板块近期大幅(fú)放(fàng)量，成交量约为600亿，作(zuò)为大市值的(de)板块，这(zhè)一成交量与(yǔ)甚至(zhì)部分中小市值板块成交量(liàng)相差甚远。

　　其次，大金融板块本(běn)次表现也不(bù)是(shì)单一的，放眼全市场(chǎng)，部分港口(kǒu)、铁路、建筑(zhù)、电力、石化等板(bǎn)块(kuài)也(yě)表现较好，因此不能单一地以过去大金融上涨(zhǎng)作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较(jiào)为极端的(de)交易结构容易被表征为市场波动的前奏，但市场变量(liàng)影响(xiǎng)较多、今年行情(qíng)结(jié)构(gòu)差异巨大，建议(yì)不(bù)要单一映射分析。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 50g是几两 50g是一两吗