周一的(de)股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入(rù)的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而(ér)上(shàng)周5个交易(yì)日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再(zài)度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资(zī)金看好，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金(jīn)出(chū)现(xiàn)短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金逆市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)买入排行看(kàn)，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现(xiàn)看，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入(rù)资金前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述(shù)流(liú)向(xiàng)情况，一位(wèi)公募股票权(quán)益(yì)基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个(gè)市(shì)场的平均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪(hù)上一家公募机(jī)构分析(xī)，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为(wèi)代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主因是(shì)前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落(luò)。但(dàn)从长期看，资(zī)金还(hái)会长期关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包括计算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)调整下来的行业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有行(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可(kě)能(néng)与(yǔ)看好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴(bàn)随大金融、大基(jī)建等权(quán)重股高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下(xià)跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短期(qī)上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块(kuài)内部出现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需求叠加经济(jì)数据不及(jí)预(yù)期，权重板块(kuài)回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民(mín见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语)生(shēng)加银基金认为(wèi)，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值重估(gū)，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部(bù)基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国(guó)央企的严重低(dī)配(pèi)和低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和低配背(bèi)景(jǐng)下(xià)，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了(le)可能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于(yú)情(qíng)绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资(zī)金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为(wèi)单日(rì)之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出现(xiàn)净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市(shì)调整中迎来“获利了结(jié)”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基(jī)建板块受益(yì)于(yú)“一带(dài)一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要(yào)求，可能会(huì)受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济(jì)复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价净流(liú)出的证券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆(lù)续披露(lù)，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市(shì)场交(jiāo)投活跃度较一季(jì)度显著(zhù)改(gǎi)善，差异(yì)化最低结(jié)算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下调，经(jīng)济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净利润超预(yù)期(qī)，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的(de)产品力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显，资产端(duān)或(huò)有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行(xíng)总体回升有望(wàng)将促(cù)进电力(lì)消费需(xū)求(qiú)增长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数等(děng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电力消(xiāo)费增速(sù)将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的(de)持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服(fú)务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语>

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