5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼(pīn)多(duō)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌)数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这(zhè)可(kě)能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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