近期市场风(fēng)向变动，北(běi)向资金调(diào)仓换股，外(wài)资基金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者(zhě)梳理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开(kāi)始行(xíng)动。透(tòu)露什(shén)么(me)信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三(sān)大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股(gǔ)为中国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁德(dé)时代、贵州茅(máo)台、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金(jīn)加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积(jī)电(diàn)、腾讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗(qí)下另一只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施(shī)罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金(jīn)中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业(九龙司是哪里？yè)、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台(tái)、深(shēn)圳(zhèn)国(guó)际。4月，基(jī)金(jīn)减持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时(shí)加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施(shī)罗德国(guó)际精选基(jī)金中(zhōng)国A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗(luó)德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中华(huá)和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新(xīn)的基(jī)金(jīn)材料中并未(wèi)解释为何(hé)基(jī)金(jīn)在4月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗德对中国(guó)新(xīn)能源(yuán)车产业链的看(kàn)重是一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中(zhōng)解释(shì)道：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应链；二是技术自主可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气(qì)候变化的(de)影响日(rì)益(yì)显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中国在这(zhè)方面为投(tóu)资者提供了重(zhòng)要的机会。中国在电(diàn)动汽(qì)车价值链的供(gōng)应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对成品车辆的需求方(fāng)面也占(zhàn)据重要地位。可能很(hěn)多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是(shì)全(quán)球(qiú)电动车(chē)基础设施(shī)最完善的国家(jiā)之(zhī)一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充(chōng)电桩对(duì)应7辆(liàng)车(chē)，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中，有许多公司正在(zài)在各自的领域中(zhōng)建立主导地(dì)位(wèi)，以某智能组件为例，它是电动汽车中用(yòng)于电池(chí)和电机温控(kòng)的关键(jiàn)组(zǔ)件(jiàn)的生产商。该公司在空(kōng)调阀行(xíng)业全球市(shì)场(chǎng)占有约60％的(de)份额，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特(tè)斯拉等全球(qiú)电动(dòng)汽车专家以(yǐ)及福(fú)特(tè)、宝马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球(qiú)范(fàn)围内继续占据市(shì)场份额——在(zài)法规的支持下，该公司(sī)的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安(ān)联神州A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台(tái)、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富(fù)、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安(ān)井食品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金(jīn)对(duì)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的就是宁德时代，加仓幅(fú)度(dù)高达(dá)22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中(zhōng)国中(zhōng)免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场(chǎng)份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电(diàn)桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企业实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业动力电池(chí)装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依(yī)旧较高。

　　企业排(pái)名来(lái)看，根据中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟数据(jù)显示，今年4月，宁(níng)德(dé)时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能(néng)源、孚能(néng)科技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力(lì)电(diàn)池(chí)行业的龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年(nián)一(yī)季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换股，“宁(níng)王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净(jìng)流入(rù)宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位(wèi)居北向(xiàng)净流(liú)入榜首。北(běi)向资(zī)金净流入较多的(de)其它(tā)个(gè)股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净流出较多(duō)的个(gè)股包括(kuò)格力电(diàn)器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒(héng)瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外(wài)资还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置(zhì)是令(lìng)人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机(jī)遇一是电动车二(èr)是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁锂电池，这方面它(tā)的市(shì)场份(fèn)额(é)是领先的。九龙司是哪里？此外(wài)，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电池(chí)的企业(yè)发(fā)展与政府的脱碳计(jì)划是一(yī)致的。CATL的领导者也非常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁德(dé)时代(dài)的。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也(yě)表示(shì)，如同所有的(de)投(tóu)资(zī)者，他(tā)们(men)的判断也可能是错的(de)。例如，若未来新的电池技术(shù)出现(xiàn)，宁(níng)德时代的竞争优势不复。随(suí)着(zhe)电池(chí)成本下(xià)降，宁德时代(dài)若(ruò)不(bù)能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车厂商的(de)关(guān)系(xì)若不能(néng)维(wéi)系。这些因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的外(wài)资(zī)都在加仓宁德时(shí)代。4月另(lìng)一(yī)欧洲巨头(tóu)安本投(tóu)资旗舰中国基金(jīn)“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微(wēi)微(wēi)减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有(yǒu)的(de)前十大重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招商(shāng)银(yín)行、美的集团、广(guǎng)联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外(wài)，互联(lián)网或者食品饮(yǐn)料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿(yì)元人民(mín)币，截(jié)至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山(shān)软件、中(zhōng)国(guó)平安、招(zhāo)商(shāng)银行、万华化学、恒(héng)生(shēng)金融(róng)、泸州(zhōu)老窖、迈(mài)瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc九龙司是哪里？）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台(tái)、网易(yì)、阿里巴巴、中国(guó)平安(ān)、招商银行(xíng)、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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