金(jīn)融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语发布(bù)的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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