钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价(jià)似乎(hū)已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺(yì)科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的(de)产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较(jiào)弱(ruò)、钠电(diàn)池能(néng)量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发(fā)进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技(jì)术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代(dài)推(tuī)出(chū)第(dì)一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司(sī)拟投资(zī)3000万元(yuán)通(tōng)过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺(yì)科技(jì)开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司股价(jià)也(yě)往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话(huà)会(huì)并(bìng)在《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来(lái)规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信(xìn)息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正式(shì)通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司(sī)董事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的(de)钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形(xíng)成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科(kē)技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺(yì)科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使(shǐ)用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自(zì)有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增(zēng)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大(dà)建(jiàn)产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和(hé)低速(sù)电动车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博(bó)新能(néng)源签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时(shí)，公司(sī)都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和(hé)订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面(miàn)成本(běn)降(jiàng)下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调(diào)研记录(lù)中预(yù)测(cè)，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年(nián)钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会否(fǒu)影(yǐng)响钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能(néng)成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本(běn)接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的(de)也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅(fú)下降，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本优(yōu)势(shì)就依然(rán)存(cún)在(zài)，并(bìng)且随着技术(shù)不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成(chéng)本临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠(nà)电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到(dào)客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之(zhī)外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型键盘生(shēng)产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目(mù)的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地(dì)点(diǎn)、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实(shí)际(jì)效益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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