券商(shāng)研报近期(qī)指出，AI领域对(duì)算(suàn)力的需求不(bù)断提高，推动了以(yǐ)Chiplet为代表(biǎo)的先进封装技(jì)术(shù)的快速(sù)发(fā)展，提升高性能(néng)导热材料需求来满足散热需求；下(xià)游(yóu)终端应用领域的发展(zhǎn)也带动(dòng)了导热材料(liào)的需求增加。

　　导(dǎo)热(rè)材(cái)料分类繁多，不同的导(dǎo)热材料有不同的(de)特点(diǎn)和应用场景。目前广泛应用(yòng)的(de)导热材料有合成石墨(mò)材料(liào)、均(jūn)热板(bǎn)（VC）、导热填(tián)隙材料、导热凝胶、导(dǎo)热硅脂、相(xiāng)变材料等。其中(zhōng)合成石墨类(lèi)主要是用于均热；导(dǎo)热填(tián)隙材料、导热凝胶、导热硅脂和相变材料(liào)主要用作(zuò)提升导热能力；VC可(kě)以同时起(qǐ)到(dào)均热(rè)和(hé)导(dǎo)热(rè)作用。

　　中信证券王(wáng)喆(zhé)等人(rén)在4月26日发布的研报(bào)中表(biǎo)示，算力需求(qiú)提升(shēng)，导热材(cái)料需求有望放量。最先进的(de)NLP模型中参数的数量(liàng)呈指数级增长，AI大模型的持续推出带动(dòng)算力需求(qiú)放量(liàng)。面对算力缺口，Chiplet或成(chéng)AI芯片“破局”之路(lù)。Chiplet技术是(shì)提升(shēng)芯(xīn)片(piàn)集成度的全新(xīn)方法，尽可(kě)能多在(zài)物理距(jù)离(lí)短的范围内(nèi)堆叠(dié)大(dà)量芯片，以使得芯(xīn)片间的信息(xī)传输速度足够(gòu)快。随着更多芯片的堆叠，不断提高(gāo)封装密度(dù)已经成为(wèi)一种趋势(shì)。同时(shí)，芯片和(hé)封装(zhuāng)模组的热通量(liàng)也不断増大，显著(zhù)提高导热材料需求。

　　数据(jù)中心(xīn)的(de)算力(lì)需求与日俱增，导热材料(liào)需求会提升。根据中国信(xìn)通(tōng)院发(fā)布的《中(zhōng)国数据中(zhōng)心能(néng)耗(hào)现状白皮书(shū)》，2021年，散热的能耗(hào)占数据中心总能耗的43%，提高散热能(néng)力最为紧迫。随着AI带动数据中(zhōng)心产业(yè)十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思进一步发展(zhǎn)，数据中(zhōng)心单(dān)机柜功率将越来越大，叠加数据中心(xīn)机架数的增多，驱(qū)动导热材(cái)料需求有望快速增长。

　　分析师表示，5G通信基站(zhàn)相比于4G基站功耗更大(dà)，对于热管理的要求(qiú)更(gèng)高(gāo)。未来5G全球(qiú)建设(shè)会为导热材料带来新增量(liàng)。此外，消(xiāo)费(fèi)电子在实现智能化的同时逐步向轻薄化、高性(xìng)能(néng)和多功能方向发展(zhǎn)。另(lìng)外，新(xīn)能(néng)源车(chē)产销(xiāo)量不(bù)断提升，带(dài)动导(dǎo)热材料需求。

　　东(dōng)方证券表示(shì)，随(suí)着(zhe)5G商用化基本普(pǔ)及，导热材(cái)料使(shǐ)用(yòng)领域更加多元，在新能源汽车、动力电(diàn)池、数据中心等(děng)领(lǐng)域运用比(bǐ)例逐步(bù)增(zēng)加，2019-2022年，5G商用化(huà)带动我国导热(rè)材料市场规(guī)模年均复合增长高(gāo)达28%，并有(yǒu)望(wàng)于24年达到186亿元。此外，胶粘剂(jì)、电磁屏蔽材料(liào)、OCA光学胶等各类功能材料(liào)市场规模均在下游强(qiáng)劲需求(qiú)下(xià)呈稳步上(shàng)升之势。

　　导(dǎo)热材料产业链主要分(fēn)为原(yuán)材料、电磁屏(píng)蔽材料、导热器件(jiàn)、下游终端用户四个领域。具体来看，上游所涉及(jí)的原材料主要集中在(zài)高分(fēn)子树脂、硅胶(jiāo)块、金属(shǔ)材料及布料等。下游方(fāng)面，导热材(cái)料通常(cháng)需要与一些(xiē)器件结合，二次开发形成导热(rè)器件并最终应(yīng)用于消费电池、通信基站(zhàn)、动力(lì)电池等领域。分析人(rén)士指(zhǐ)出，由于导(dǎo)热(rè)材料在终端(duān)的中的成(chéng)本占比(bǐ)并(bìng)不高，但其扮演的(de)角色非常重要，因(yīn)而供(gōng)应商业(yè)绩稳(wěn)定(dìng)性好、获利能力稳定。

　　细(xì)分来看，在石墨领域有布(bù)局(jú)的(de)上市公司为中石(shí)科技、苏州(zhōu)天脉；TIM厂商有苏(sū)州天脉、德邦科技、飞(fēi)荣(róng)达。电磁屏蔽材料有布局的上市公司(sī)为长(zhǎng)盈精密、飞荣(róng)达、中石科技；导热器件有布局(jú)的上市(shì)公司为领益(yì)智造、飞荣达。

　　在导热材(cái)料领域有新增项目的上市公司为德邦(b十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思āng)科技、天赐材(cái)料、回(huí)天新材、联瑞新材、中石科技、碳元科(kē)技。

　　王喆表示，AI算力赋能(néng)叠加(jiā)下游(yóu)终端应用升级，预(yù)计2030年(nián)全球导热材料市场空间将达到 361亿元, 建议关(guān)注(zhù)两条投资(zī)主线：1）先进散热材料主赛道领域(yù)，建议关注具有技术和(hé)先发优势(shì)的公司德邦科(kē)技、中石科技、苏(sū)州天脉、富(fù)烯科技等(děng)。2）目前散热(rè)材料核(hé)心材仍然大量(liàng)依靠进口，建议关(guān)注突破核(hé)心(xīn)技术，实现本土替代的联瑞新材(cái)和瑞华泰(tài)等。

　　值得注意的是，业内人士表(biǎo)示，我国外(wài)导热材料发(fā)展较晚，石墨(mò)膜和(h十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思é)TIM材料的核心原材料(liào)我国(guó)技术(shù)欠(qiàn)缺，核(hé)心原材料绝大部分得依(yī)靠进口。

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