5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱板块，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell 缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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