金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人就(jiù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资(zī)者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的(de)连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下香港场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对(duì)于符(fú)合集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人(rén)民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出(ch俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗ū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所每(měi)日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民(mín)币或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境(jìn俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗g)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情(qíng)况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务的(de)相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在(zài)本机构的(de)资(zī)金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民(mín)币资金，可继(jì)续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据(jù)。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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