钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭(jì)出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技(jì)高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何(hé)让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种(zhǒng)细(xì)节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日盘(pán)中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会(huì)并(bìng)在《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠电(diàn)池业务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜(lán)，但归(guī)根结底还(hái)是其资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信(xìn)服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公(gōng)告(gào)出来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试(shì)产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的(de)项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设(shè)备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业(yè)绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营(yíng)活动产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去(qù)年末，公司货(huò)币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的(de)调(diào)研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资(zī)不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现(xiàn)实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头(tóu)在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源(yuán)配套(tào)雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车(chē)和低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户(hù)情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多(duō)家知名(míng)两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和(hé)订(dìng)单金(jīn)额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市(shì)场(chǎng)的(de)绝(jué)大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强(qiáng)调(diào)，“钠离(lí)子(zi)技(jì)术(shù)一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近(jìn)，目(mù)前三元钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密(mì)度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已(yǐ)经和(hé)钠(nà)电(diàn)池成本基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料价(jià)格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成(chéng)本已经(jīng)优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数(báo)膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)则(zé)被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募(mù)资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目实际效(xiào)益与预(yù)计天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年(nián)可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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