随着3月(yuè)进出口(kǒu)数据的出炉，纯碱市场数据表现“亮(liàng)眼(yǎn)”，使得短期市场悲观(guān)情绪有所(suǒ)缓和。从(cóng)表象(xiàng)看，进(jìn)出口双(shuāng)双超预期，也显示出纯碱市场供需两旺、出(chū)口(kǒu)向好的态势仍在延续。

　　中国海(hǎi)关总署(shǔ)数据(jù)显示，2023年(nián)3月(yuè)纯(chún)碱进口(kǒu)量4.56万吨，2022年3月0.71万吨(dūn)，同(tóng)比增加3.85万吨。3月纯碱出口16.3万吨，2022年3月出口14.44万吨，同比增(zēng)加1.86万吨。

　　“之前市(shì)场预期(qī)纯碱出口(kǒu)下降，进(jìn)口增加，从(cóng)实际数据来看(kàn)，其(qí)表(biǎo)现超(chāo)出市场(chǎng)预期。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师(shī)周(zhōu)小燕(yàn)表示。

　　“3月纯碱进口4.56万(wàn)吨(dūn)，环比2月提升4.55万吨，同比去年3月提升3.85万吨。”光(guāng)大期(qī)货分析师(shī)张凌璐表示，相(xiāng)较于1月1814吨、2月62.99吨的(de)进(jìn)口量，3月纯(chún)碱进(jìn)口数(shù)量超(chāo)预期增(zēng)长。据(jù)她介(jiè)绍(shào)，2022年全年除(chú)了1—2月份(fèn)纯(chún)碱进口数(shù)量(liàng)超过1万吨，其余月份(fèn)进口数量在(zài)3000吨(dūn)—7600吨之间波动。在(zài)她看来，进口(kǒu)的(de)大量增(zēng)长(zhǎng)主要集中于部分浮法玻(bō)璃(lí)和光伏(fú)玻璃厂，在国内供需(xū)紧平衡的情况下，下游(yóu)通(tōng)过进口来补(bǔ)充使用量。这部分进(jìn)口增量到(dào)港后(hòu)直接进入下游玻璃厂，对市(shì)场(chǎng)的(de)冲(chōng)击(jī)程度(dù)相对有限，但在一定程度上可能(néng)会导(dǎo)致下游(yóu)厂家(jiā)减(jiǎn)少从(cóng)国内(nèi)厂家采购纯碱的数量。

　　从出口数据来看，3月纯碱出口16.3万吨，环比2月(yuè)提升(shēng)23.28％，同比去(qù)年(nián)3月提升(shēng)12.92％。

　　张凌璐(lù)表示，2022年(nián)初全(quán)球市场面临暴风雪等(děng)极端天(tiān)气、国际地缘政(zhèng)治冲突导致美(měi)国(guó)和土耳其运(yùn)输阶段(duàn)性受(shòu)阻(zǔ)，再加(jiā)上全(quán)球(qiú)能源价格上涨(zhǎng)、欧洲碱厂大面积减产(chǎn)、我国出口市场新增南美和非洲的份(fèn)额，都(dōu)是带动去年全(quán)年纯(chún)碱出口大幅提升的导火索(suǒ)。今年随(suí)着国际能(néng)源价格的回(huí)落(luò)、黑天鹅(é)事件(jiàn)消退(tuì)、国内(nèi)多个大宗(zōng)商品价格(gé)处(chù)于全球高位之(zhī)时，纯碱出(chū)口还能(néng)保(bǎo)持增长态势，也确(què)实超出市(shì)场预期。

　　“3月份出(chū)口量在去年高基数的基础上进一步增(zēng)加(jiā)至16.3万吨，大(dà)超市场预期，显示出行业供需两旺、出口向好(hǎo)的态势仍在延续。”在方正中期期(qī)货(huò)分(fēn)析师魏朝(cháo)明看(kàn)来，2022年国际能源价格高企，纯碱(jiǎn)出(chū)口显著放量，今年出(chū)口量能在去年高基数的(d两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃e)基(jī)础(chǔ)上(shàng)进(jìn)一步上扬，显(xiǎn)示国(guó)际市场(chǎng)对纯碱需求具有较(jiào)强韧性，国际需求(qiú)显(xiǎn)著走弱的预期有待修正(zhèng)。

　　期货日报记(jì)者了(le)解到，全(quán)球经济的(de)衰退预(yù)期或(huò)导致全球(qiú)实(shí)体企业承压，海外纯碱需求(qiú)可能会受到(dào)一定影(yǐng)响(xiǎng)。而国内经济稳增长预期强烈，国内纯碱需求(qiú)表现或较海外强劲，这在长期也(yě)可能影(yǐng)响我国纯碱出口数量。

　　对此(cǐ)，南华(huá)期货(huò)分(fēn)析师(shī)李(lǐ)嘉豪告诉(sù)记者，相较于去(qù)年，今年纯碱(jiǎn)出口的预期走弱。主要(yào)在于国外能源的(de)回落背景(jǐng)下供(gōng)应的回归，国内外碱的价差收缩，同时(shí)伴随海运费的走弱，使得出口出现了环(huán)比的走弱。

　　“但是3月(yuè)的出口表现依(yī)旧较好，与(yǔ)前期市(shì)场的反馈(kuì)略有(yǒu)偏差(chà)，一部分(fēn)原(yuán)因可能是前期(qī)待发(fā)订(dìng)单(dān)，一部分是外围需求从去(qù)年(nián)的(de)出(chū)口角度存在(zài)重心上移。”李嘉豪称。

　　在张凌璐看(kàn)来，在远兴大产能(néng)落地以前(qián)，国内纯碱紧(jǐn)平衡(héng)的格局(jú)很难(nán)彻(chè)底扭转(zhuǎn)，从该(gāi)角度讲(jiǎng)可能还是优先国内使用为主，纯碱出口或难(nán)以再现去年高(gāo)增(zēng)长的态势。

　　从价(jià)格和出口利(lì)润上来(lái)看，3月出口(kǒu)均价(jià)368美元/吨，部(bù)分长协价格可能更(gèng)低，对比国内价格(gé)偏低。换言之，纯碱出口利润并不高，这将导致(zhì)中国(guó)出口意(yì)愿偏低(dī)。

　　此外，市场也(yě)需要关注纯碱出(chū)口目的地。“如果国内纯碱(jiǎn)出(chū)口(kǒu)只是供(gōng)至国内(nèi)大型(xíng)玻璃厂在海外的生产线，且该部(bù)分用量能(néng)够长期稳定，那么这部分用量仍能(néng)让出口维持高位(wèi)。但如果是供给海外其(qí)他地(dì)区，可能会由(yóu)于海外需求回(huí)落(luò)导致出(chū)口下降。”张凌璐表示，同时也要留意出(chū)口周期的(de)变化。通常，我国纯碱出口周期45—60天(tiān)左右。在她(tā)看来，3月(yuè)出口(kǒu)数据的好转，可能是1—2月的订单兑现(xiàn)而已(yǐ)，也(yě)并一定能够(gòu)说明3月全球的纯(ch两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃来回晃ún)碱需求量大(dà)。

　　“未来纯碱出口下降(jiàng)、进口提(tí)升的趋势仍是大方向(xiàng)，但由于(yú)国内进出口(kǒu)数量(liàng)占(zhàn)全国产能、需求的比例相对有限，因(yīn)此对于年(nián)度供需影响也相对(duì)有限。但集中在某个月或数月，进出(chū)口超预期变化(huà)可(kě)能会对阶段性的行情产生(shēng)情绪(xù)和供需(xū)影响。”张凌璐称。

　　在周小燕(yàn)看来(lái)，目前(qián)海外碱厂下(xià)调(diào)报价，随着能源价格下调，内外价差呈逐步收(shōu)窄态势(shì)，预(yù)计今年(nián)出口相(xiāng)对去(qù)年下(xià)降。“后续海(hǎi)外碱到港量增(zēng)加，进(jìn)口有继续增加(jiā)预期，出口有下(xià)滑压(yā)力(lì)，进出(chū)口贸易商顺差或重回2022年前格局，对(duì)纯碱价(jià)格(gé)形成牵(qiān)制(zhì)。”周小燕(yàn)说。

　　不(bù)过，从(cóng)短期来看(kàn)，纯碱进出口数据超预期是国(guó)内纯(chún)碱市(shì)场健康(kāng)运行的旁证。魏朝明认为，短期内市场悲观预期或有所消退，纯(chún)碱期(qī)现货(huò)价格短期或有(yǒu)企(qǐ)稳。

　　“从(cóng)近期(qī)的市场表(biǎo)现来看(kàn)，出(chū)口(kǒu)走弱的(de)预期基本(běn)被消化，进口的量相对(duì)来说(shuō)更受市场(chǎng)关注。”李嘉豪表示，从3—4月消息面来看，进口(kǒu)约(yuē)有十几万(wàn)吨的到港量，导致市场4月的(de)平衡相对宽松。在他看来，未来出口的走弱则更加影响轻碱的供(gōng)需，在(zài)内需恢复有(yǒu)限(xiàn)的情况下，轻碱价格重心下(xià)移会相对明显。

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