周一的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股(gǔ)市下跌期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日(rì)市场总(zǒng)体下跌(diē)期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅(fú)下挫(cuò)的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资金(jīn)出(chū)现(xiàn)短(duǎn)期避险，但鉴于(yú)多数标的(de)估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净社日节是什么节日 社日节是农历几月初几流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到上周5个(gè)交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至(zhì)上周(zhōu)五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实(shí)基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前(qián)列(liè)。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获(huò)了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期(qī)震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入(rù)金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍处于(yú)估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流(liú)入(rù)资金前(qián)列，而(ér)在(zài)近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基(jī)金经理表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用品复(fù)苏的空间(jiān)受限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱动市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会(huì)。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以(yǐ)获(huò)取整个(gè)市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因(yīn)是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所回(huí)落。但从长期(qī社日节是什么节日 社日节是农历几月初几)看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为(wèi)，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随(suí)大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步修复(fù)，权重板(bǎn)块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济(jì)数据不及(jí)预(yù)期(qī)，权重板块回(huí)调带(dài)动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有望受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部(bù)分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)对(duì)部分传统行业国(guó)央企的严重低(dī)配和(hé)低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高股息水平(píng)等(děng)特征(zhēng)，使得其估值修复(fù)成为了(le)可能。虽然(rán)经(jīng)过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大(dà)金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处于中低(dī)水平(píng)，部分个股尤其(qí)是基本面明(míng)显改善的(de)个股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值(zhí)水平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出(chū)资(zī)金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及部分海(hǎi)外指数(shù)遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出(chū)现净流出，而今(jīn)年(nián)涨幅(fú)接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价(jià)，基建板块(kuài)受益(yì)于“一(yī)带一路”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价净(jìng)流出的证券保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一(yī)季报(bào)陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩(jì)超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经(jīng)济温(wēn)和复苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一(yī)定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加(jiā)银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行(xíng)总体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场和(hé)辅助服务市场机制有望持(chí)续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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