金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度(dù)的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义济衰(shuāi)退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义工业属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做(zuò)多配置依(yī)然是核心建议。

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