华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发(fā)40多(duō)亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有资(zī)金的风险的情况下才(cái)是可(kě)持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价值被夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易(yì)价格比上(shàng)次报告(gào)的资产(chǎn)净值(zhí)高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格(gé)均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基(jī)金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么公司董事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿(ā)达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟(jìng)什么(me)来头(tóu)？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的(de)会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色列的(de)救(jiù)护(hù)车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的(de)缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikol平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么a的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电(diàn)动(dòng)汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至(zhì)不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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