今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科(kē)技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理好好记住我在你体内的感觉的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出(ch好好记住我在你体内的感觉ū)算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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