5月迎(yíng)来开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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