金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的全国食(shí)糖产销数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数(shù)出现(xiàn)1年以(yǐ)来(lái)的(de)首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大2000克是多少斤 2000克等于多少公斤米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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