AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派(pài)基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shā悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词n)办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域(yù)得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长(zh悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ǎng)股是未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确(què)立，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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