为了让自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书(shū)，引发(fā)市场关(guān)注。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平(píng)信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处(chù)罚决(jué)定书披露的(de)信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证(zhèng)金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上(shàng)海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的(de)证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操(cāo)作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操(cāo)纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此期间(jiān)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股(gǔ)量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利(lì)的行(xíng)为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操(cāo)纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的(de)情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新(xīn)美(měi)星的(de)盈亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于(yú)非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对(duì)毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德(dé)平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一(yī)方存(cún)在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们(men)的代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出了申(shēn)诉(sù)意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影(yǐng)响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀虎门销烟发生在哪里芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何(hé)德平(píng)知悉并参(cān)与了本案行为(wèi)；上述行为(wèi)的实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联(lián)合(hé)影响股价的(de)行动(dòng)，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美(měi)星”客观(guān)上为后续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛(máo)明(míng)土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定(dìng)及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由(yóu)海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不(bù)存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户流(liú)水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和(hé)减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代(dài)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所提相关(guān)理由不具(jù)有(yǒu)事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平(píng)作(zuò)为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告(gào)中均未(wèi)披露相关(guān)情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九十(shí)三条(tiáo)第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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