衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私(sī)人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固(gù)定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一(yī)季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续第(dì)八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视台(tái)新近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是(shì一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米)泽(zé)连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人(rén)的私下(xià)一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的(de)主要因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀(zhàng)水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局(jú)势(shì)并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油(yóu)需(xū)求较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当(dāng)前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(zhōng)东进(jìn)口到新(xīn)加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢(màn)，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本(běn)面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)。

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