金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声(sh感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内ēng)，除云(yún)南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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