今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要(yào)人(rén)为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府的(de)债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大部(bù)分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统任期(qī)内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不(bù)断(duàn)攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也(yě)就不足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的(de)限制。随(suí)后(hòu)，美(měi)国国会又对其(qí)进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ复活的作者是谁，复活的作者是谁)消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限，往往需(xū)要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激复活的作者是谁，复活的作者是谁烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖(xiù)们(men)在周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美(měi)国的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数(shù)年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经济中(zhōng)，并且(qiě)正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危(wēi)机(jī)，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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