今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在(zài)新环境下(xià)的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的(d天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝e)角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝strong>

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行情。