金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的2l是多少毫升 2l是多少升高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年(nián)一个种(zh2l是多少毫升 2l是多少升ǒng)植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前(qián)期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。

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