华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得的(de)资金(jīn)向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持(chí)有资(zī)金的风险的情况下(xià)才是可持(chí)续的”，报(bào)告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的(de)。兴(xīng)登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东的(de)支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是一(yī)个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门(mén)持(chí)有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地(dì)产(chǎn)和(hé)其(qí)他行业的(de)各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　没带罩子让捏了一节课感受　

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广(guǎng)播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会(huì)计造假、管理问题、未公开关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财报违(wéi)规(guī)等(děng)。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了(le)以色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人(rén)员(yuán)没带罩子让捏了一节课感受。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽(zé)西(xī)上空(kōng)不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还(hái)曾(céng)介(jiè)入马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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