今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算(suàn)机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuà怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ng)阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自身业(yè)务(wù)的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，除(chú)了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓(cāng)位一(yī)度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将到(dào)来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对(duì)设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润(rùn)基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐn怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接g)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季(jì)报(bào)的披露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局(jú)了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报(bào)中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点的(de)物业及计(jì)算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价(jià)出现(xiàn)了(le)较为(wèi)显著的(de)偏离(lí)。我们(men)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接将基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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