昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价(jià)格飙(biāo)升(shēng)，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月(yuè)的美(měi)联储利(lì)率掉期合约目(mù)前反映(yìng)出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加息。除了(le)大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联(lián)储降息的(de)押(yā)注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可(kě)能(néng)性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减支(zhī)出(chū)捆绑的计(jì)划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国(guó)引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失业(yè)率上(shàng)升，同时(shí)使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约(yuē)将(jiāng)产生一(yī)场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶(è)化，政府将可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道(dào)：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要经(jīng)历为了(le)民主挺身(shēn)而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国(guó)总统的(de)原因。加入我们(men)，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前(qián)拜(bài)登在民主党内部没有真正(zhèng)的(de)挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边(biān菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银(yín)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各(gè)合约的(de)保证金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触(chù)底。中(zhōng)小养户惜(xī)售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部(bù)分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延(yán)长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年(nián)9月到(dào)今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各(gè)月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方向发展，而(ér)且(qiě)规模(mó)化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需(xū)求大概率将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月(yuè)预(yù)计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计划或(huò)继(jì)续增加，市场整(zhěng)体处(chù)于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备(bèi)货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需(xū)增(zēng)预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机(jī)卖(mài)出套保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞速了(le)盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品事(shì)业部分析(xī)师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波(bō)疫情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供(gōng)需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上(shàng)一个交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月(yuè)份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万(wàn)吨(dūn)，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目(mù)前产地已步入(rù)增产(chǎn)季(jì)，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备(bèi)货结束(shù)、主要(yào)进口(kǒu)国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存(cún)则继(jì)续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存(cún)和竞争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师郭(guō)文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季(jì)节性(xìng)增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日(rì)较少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同期(qī)高点，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进(jìn)一步好转，需(xū)求有望回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚天(tiān)气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增(zēng)产节(jié)奏将被(bèi)打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到(dào)港(gǎng)数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能(néng)有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速(sù)去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印(yìn)尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供(gōng)应增(zēng)加而出(chū)口需求较差，未来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(jì)豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在(zài)豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球(qiú)宏观经(jīng)济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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