个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金开始进入为期一年的(de)试(shì)点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人力(lì)资源(yuán)和社会保(bǎo)障部(bù)数据显示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的代销主渠(qú)道(dào)之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多(duō)家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金代(dài)销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金(jīn)业务正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年(nián)11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新(xīn)名录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平(píng)安(ān)证券(quàn)、安信证券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金(jīn)业(yè)务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理(lǐ)转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人社(shè)部(bù)个人养老(lǎo)金产品名录(lù)显示(shì)，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分(fēn)具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基(jc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ī)金管理(lǐ)公(gōng)司共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老(lǎo)基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局(jú)的(de)“全面”是个人(rén)养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金(jīn)融产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类(lèi)产品的(de)特性；结合(hé)存(cún)量客户的个(gè)性(xìng)化画像和客(kè)户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体系(xì)和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前(qián)阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退(tuì)休后才能(néng)取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账(zhàng)户内充(chōng)分利用长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客(kè)户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布(bù)投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务(wù)的(de)银(yín)行中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户(hù)和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基(jī)金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业(yè)银行所拥有的产品和渠(qú)道优(yōu)势相比(bǐ)，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形(xíng)成科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念(niàn)的长远(yuǎn)视(shì)角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再(zài)到组合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的(de)个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来(lái)”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对(duì)个(gè)人养老金(jīn)目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发(fā)大(dà)中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进(jìn)企业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业单位员(yuán)工提(tí)供个(gè)人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人(rén)养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，相关产品的收(shōu)益率和(hé)回(huí)撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不(bù)断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多层次(cì)金融需求，促进财(cái)富管理业(yè)务高质量(liàng)发展，券(quàn)商(shāng)在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系(xì)在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知的(de)客户进行第一阶段(duàn)的(de)重点服务(wù)，对其他客户会(huì)随着(zhe)试点(diǎn)扩大(dà)和(hé)客户画(huà)像的覆(fù)盖(gài)进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特(tè)别是大(dà)中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业(yè)员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投(tóu)资意识和财(cái)务(wù)认(rèn)知；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群(qún)可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投顾(gù)队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险(xiǎn)类(lèi)型的养(yǎng)老基(jī)金，帮(bāng)助(zhù)客户建立个人养老金投资(zī)计划(huà)。此(cǐ)外，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对(duì)投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导(dǎo)客(kè)户持续参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不(bù)同资(zī)金体量制定个(gè)性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人(rén)养老(lǎo)金，为居民(mín)（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融(róng)机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的(de)补充养老解决(jué)方案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业(yè)单位，通(tōng)过上门(mén)服务的方式触达(dá)企业(yè)和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客户对(duì)个(gè)人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个(gè)人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和(hé)实用(yòng)养老工具(jù)（如节(jié)税(shuì)计(jì)算(suàn)器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面(miàn)，引入智能科(kē)技和人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术，通过数(shù)据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资(zī)产(chǎn)状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老(lǎo)投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户(hù)分析系统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重(zhòng)要关(guān)注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老目(mù)标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只(zhǐ)产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做(zuò)到从中(zhōng)长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可投资(zī)的(de)4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达到(dào)的同时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤(chè)对(duì)于离退休时(shí)点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能(néng)满足客户(hù)养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个目的，前提是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适配的产品评价体系，通(tōng)过(guò)该(gāi)体系(xì)的评(píng)价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地(dì)对同类或者同策(cè)略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金(jīn)分为(wèi)目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自身投(tóu)资目标和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动(dòng)，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工(gōng)养老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休后的(de)养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需(xū)要达到(dào)年龄(líng)等条(tiáo)件(jiàn)，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达到几十年(nián)，能够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定的(de)短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收(shōu)益(yì)的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权益型资(zī)产上，实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定(dìng)的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需(xū)要(yào)关注老百姓长期保值增值的(de)养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要实(shí)现长期资金的(de)稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实(shí)现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足(zú)投资者的养老投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客户(hù)众多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可(kě)以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到(dào)为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根据自己的(de)资(zī)源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基础设施建设(shè)，能在服(fú)务(wù)时效性上与(yǔ)银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为不同的客户提供基(jī)于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出，当(dāng)前的(de)政策要(yào)求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分别(bié)在银行(xíng)端(duān)、个(gè)税端进行一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商(shāng)暂(zàn)时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供更丰富的(de)个人养老金配(pèi)置方案(àn)。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资(zī)者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的(de)引入和研发(fā)上(shàng)的(de)政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户多(duō)元化的投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税比去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是(shì)因为去年(nián)底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息(xī)大大(dà)刺激了(le)不(bù)少(shǎo)本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的(de)收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入(rù)金的(de)主要原因(yīn)。而(ér)选择开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养老规划，也需要(yào)业务(wù)人员及其(qí)所在(zài)机(jī)构有比较(jiào)专业且综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预防到退(tuì)休(xiū)前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全(quán)球金融(róng)论(lùn)坛(tán)上表(biǎo)示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不(bù)均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已向业内就关于促进专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事(shì)项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由试点业(yè)务(wù)转为常态化业务(wù)。

　c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现(xiàn)有的(de)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其(qí)更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与(yǔ)养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计(jì)初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能(néng)否设计(jì)出充分利用资(zī)本(běn)市场具(jù)有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算设计能力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富(fù)管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客(kè)户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能参与到(dào)具(jù)体的产品设(shè)计之中。其个(gè)人养老(lǎo)业务(wù)负责人(rén)建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了(le)股、债配(pèi)置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就(jiù)是(shì)说，参(cān)与(yǔ)者可(kě)以直(zhí)接在(zài)开(kāi)户的时(shí)候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在(zài)开(kāi)户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养(yǎng)老金可能面临的流(liú)动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户以(yǐ)外的(de)个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券(quàn)已根(gēn)据(jù)在职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积极(jí)履行(xíng)养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同(tóng)养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于(yú)个(gè)人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足(zú)客(kè)户(hù)多(duō)样化(huà)、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业(yè)务，银(yín)河证(zhèng)券还上线了自研的(de)年(nián)金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金机(jī)制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分(fēn)省市提供(gōng)职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务(wù)，也计划(huà)结合(hé)机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服(fú)务(wù)。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年(nián)金综合评(píng)价(jià)系(xì)统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务(wù)体系均是公(gōng)司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个(gè)人养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用金(jīn)融产品代理销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我们(men)介绍(shào)之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度(dù)的普及(jí)度和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的(de)客户经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何选择(zé)产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)下(xià)我们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距(jù)离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已(yǐ)经过(guò)去半年，民众接受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人员在具(jù)体(tǐ)实操过程(chéng)中(zhōng)又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个(gè)人养老金制度(dù)经(jīng)过半年时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都(dōu)对个人(rén)养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了个(gè)人咨询(xún)和(hé)开户外(wài)，还(hái)有不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和(hé)单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自(zì)从工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度后(hòu)，就分(fēn)一部分在个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也(yě)不会影(yǐng)响她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且放进个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)是在(zài)基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的(de)生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体的(de)不(bù)同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同时，还(hái)有不(bù)少已经(jīng)了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的(de)开展中(zhōng)感受到，一(yī)些客户(hù)开(kāi)了户(hù)但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时(shí)间太长，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是(shì)认(rèn)为在个人养(yǎng)老金产品并非专门(mén)设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个人(rén)养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支持(chí)代(dài)销(xiāo)公募(mù)基金(jīn)，无(wú)法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财(cái)、商业养老保险，有些(xiē)客户(hù)风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也(yě)需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的(de)生(shēng)活(huó)和经济状(zhuàng)况才是(shì)更重要的。

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