分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的(de)前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基(jī)金管理(lǐ)人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的(de)同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(y顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ào)货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据(jù)风险应(yī顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ng)对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是(shì)投资(zī)者选择考量的(de)潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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