金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗quán)球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可(kě)能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案。

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