北交所开市至今一年半，公募(mù)基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除(chú)了推出北证(zhèng)50指数基金、北交所主题基金、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基(jī)金外，存量产品也加大(dà)北(běi)交(jiāo)所布局力度(dù)，今年更有新基金密(mì)集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人士表示(shì)，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专(zhuān)业投资(zī)者(zhě)积(jī)极挖掘(jué)北交所投资机遇(yù)，投向北交所的意愿也在(zài)增加(jiā)。从长期(qī)投资(zī)的角度看，北(běi)交所股票(piào)处(chù)于投资(zī)相对早(zǎo)期(qī)阶段，更具成长空(kōng)间，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资价值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告(gào)可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长驱(qū)动、银华心质(zhì)混合、中(zhōng)庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十(shí)多只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交(jiāo)易所上市股(gǔ)票，并(bìng)揭(jiē)示了(le)相关(guān)风(fēng)险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀(què)基金等(děng)多家基金公(gōng)司也(yě)发布公告称，北交所上市股票(piào)是国(guó)内(nèi)依法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范(fàn)围(wéi)、资(zī)产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下基金可参(cān)与北(běi)交(jiāo)所股票(piào)的投资。旗下(xià)新(xīn)增基金如(rú)果符合基金合同的(de)有关规(guī)定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新(xīn)基(jī)金之(zhī)所以密集公(gōng)告可(kě)投北交(jiāo)所，一方面(miàn)表(biǎo)明(míng)专业(yè)投资机(jī)构(gòu)敏锐地发现了北交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的投资机(jī)会，开始加大布局力度；另(lìng)一方面，北(běi)交所上(shàng)市公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的当前(qián)估值水平偏低(dī)，具备(bèi)夷洲今是何地，夷洲是哪里投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量(liàng)和持(chí)股总量(liàng)的角度来(lái)看，公募(mù)参与北交所(suǒ)意(yì)愿在持续(xù)增(zēng)加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证(zhèng)、深证，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司数量、总体规(guī)模较小，流(l夷洲今是何地，夷洲是哪里iú)动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来(lái)，被(bèi)动资金的加入使(shǐ)得整个板块的成交变(biàn)得更(gèng)加(jiā)活跃，同时，部分公(gōng)司的(de)良好(hǎo)表现也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注(zhù)到北交所，自然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，公募基(jī)金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气度。而(ér)近期北交(jiāo)所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现在北交所公司前十大股东名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大(dà)规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交所的持(chí)股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后(hòu)续市场流(liú)动性的改善(shàn)和创新(xīn)型中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市值小(xiǎo)、流(liú)动性等制约，初步“试(shì)水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但未来会加大对北(běi)交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金(jīn)表示，结合北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的(de)特征，预计(jì)次新基(jī)金投(tóu)资(zī)将深(shēn)入细分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个(gè)股机(jī)会。同时，也(yě)可根(gēn)据(jù)主(zhǔ)板上一(yī)些成长赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平显著偏(piān)低(dī)的公司(sī)进(jìn)行投资(zī)。在组合配(pèi)置(zhì)上，力(lì)求均(jūn)衡和(hé)风险分散，降低(dī)中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动大(dà)的(de)风险。此外(wài)，北交所相关(guān)基(jī)金也会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未来(lái)一方面(miàn)会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资(zī)范围的基金产品，另一方面，不(bù)排除将存量基金产(chǎn)品的投(tóu)资范围(wéi)扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展(zhǎn)对北交所股票(piào)的研(yán)究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北交所股(gǔ)票(piào)总(zǒng)市值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，全市(shì)场公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投(tóu)资(zī)北交所总市值总体呈现震荡攀(pān)升的态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板初期(qī)上市公司中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大(dà)，带动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征类(lèi)似于一级半的市场，即投(tóu)资阶段(duàn)相比一(yī)级(jí)市(shì)场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数公司而言又相对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的(de)规模(mó)也相对(duì)更(gèng)小(xiǎo)；但从长期(qī)投资(zī)的(de)角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成长空间(jiān)和收益率预期，故(gù)我们认为(wèi)北交(jiāo)所(suǒ)具备良好的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于(yú)具体行业没(méi)有明确的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细(xì)分行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较(jiào)小、受到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥(yōng)有较强(qiáng)的竞(jìng)争力，在研发投入的强度(dù)上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的(de)上市公司，而且由于(yú)市值较小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视角看，随着(zhe)北交(jiāo)所交(jiāo)易制(zhì)度的(de)不断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内流动(dòng)性不断提升，势(shì)必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的企业、活(huó)跃的(de)资金流(liú)入(rù)。北(běi)证50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛(sài)道(dào)，尤其是(shì)具有专精特新特性(xìng)的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制(zhì)造(zào)两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相关投研人(rén)士也称，北交所有(yǒu)一大批(pī)优秀的创新(xīn)型(xíng)中小企业(yè)，借国(guó)家政策支持的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会(huì)有相当体量的企业成长(zhǎng)成(chéng)为(wèi)大型企业(yè)，这个成长的过程会(huì)给投资(zī)者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认(rèn)为(wèi)北交所具备长期(qī)投资价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言，我(wǒ)们更加看好(hǎo)电力设夷洲今是何地，夷洲是哪里备、机(jī)械(xiè)设备(bèi)、医药生(shēng)物等(děng)三个领(lǐng)域。”

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