为了让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报(bào)，上市公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利用资(zī)金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚(fá)没(méi)合(hé)计(jì)9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利用(yòng)控制(zhì)的证券(quàn)账(zhàng)户并联合其他市场(chǎng)资金在(zài)二级(jí)市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两(liǎng)个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更(gèng)好地(dì)共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎么拉(lā)高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月(yuè)5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优势和(hé)持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，第一(yī)阶(jiē)段(du嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎àn)，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大(dà)量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人(rén)操纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的(de)情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易(yì)新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益(yì)与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于(yú)非法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属(shǔ)于欺(qī)诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一(yī)致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一(yī)方承担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个(gè)主体参与、多个环节(jié)实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完(wán)成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是(shì)操(cāo)纵股价(jià)，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责(zé)任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的作用，并(bìng)且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违(wéi)法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对(duì)待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零三(sān)条(tiáo)所述(shù)的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露(lù)违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在代持，涉案股份系(xì)海(hǎi)得(dé)泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和兰(lán)某作出(chū)，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持(chí)成立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实和嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎(hé)法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制人，未如实告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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