30年(nián)“不(bù)败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的传媒一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市(shì)历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内(nèi)外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概(gài)率(lǜ)仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下(xià)行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权重板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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