金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的(de)投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约(yuē)定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控方案(àn)的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互(hù)换交(jiāo)易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)相(xiāng)关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务(wù)的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨境人民(mín)币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)调整人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心(xī食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思n)是(shì)中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布(bù)后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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