5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人工智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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