财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门(mén)陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要求公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负(fù)债质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参(cān)会的(de)保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停(tíng)高预(yù)定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末(mò)都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的(de)低(dī)利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品(pǐn)负面清(qīng)单电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah(dān)、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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