今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也(yě)一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年(nián)来频频(pín)逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈(1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克yù)繁(fán)，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克(fā)部分(fēn)美国议员提(tí)出的(de)反对（也(yě)有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对(duì)联邦债(zhài)务进行(xíng)限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的(de)限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的(de)举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美(měi)国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国(guó)国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参(cān)议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈(tán)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为(wèi)应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本(běn)参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在周末(mò)访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美(měi)国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次(cì)上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了(le)一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的(de)公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似(1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克shì)的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演。

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