北京(jīng)时间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权(quán)平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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